中方信富：北上资金大举抢筹，赛道股有望再起行情！ 环球新资讯

劣币驱逐良币是金融领域当中非常基础的词汇，它根本原因还是在于成本问题。成本低，导致劣币占据上风，驱逐良币。这个现象合理么？，未必。为什么？因为追求短期的利润而放弃中长期行业健康发展，会导致行业体系的崩塌。所以劣币驱逐良币，本质上不是好的事情。

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这种情况在A股当中也是比较常见的。相当于2022年的行情，当整个市场的话语权不再是机构，而是一些游资时，你们就看到了一个短期逐利会更加明显的信号。为什么？

因为这些资金对于股价的掌控能力，对于舆论的驱动能力显然会更高，或者它努力的方向就是这些方向，造成了快餐文化盛行。类似于像娱乐圈的这种流量明星当道，把有实力的这些明星挤下了舞台。

对于2022年市场行情而言，本质上A股还是散户说了算。散户整体情绪下行，会导致散户的赎回压力给到了机构，机构做得不好会形成一个负反馈，变相把整个市场语权交给了散户，而散户就特别容易被情绪。原因就是把握市场股价的这些资金是不懂的，它对于一些基础的常识不具备的，所以才会出现这种情况。

如果整个市场的资金结构是以机构资金为主导，那么短期这样利空，或者情绪上的冲击，我们就可以作为短期低息的锚点。

目前来说，整个A股市场就是这样。我们看到一个非常明显的信号。北向资金从11月中旬，当人民币汇率拐点已经确认之后，美元的加息预期降低了之后，外资在持续的开始净买入。而最近，虽然我们看到赛道股出现了一定程度的分歧，但这种分歧是一个轮动性的分歧。轮动性的分歧意味着轮动性的上涨，所以，最近6个交易日北向资金都是持续的大幅净买入。量变引起质变的逻辑。

一个股票的下跌趋势受到资金影响。如果资金持续的买入，它的下跌趋势会受到情绪的冲击持续一段时间，但情绪化卖出的抛压被机构资金开始接完后，多空就形成逆转。

目前来说，整个赛道行业或者价值行业，这样炒作逻辑上来说都会发生比较大的变化。对于2023年整个炒作的逻辑，我更倾向于市场能回归到理性的状态，回归到合理的一个估值体系。

我们看到目前价值体系的不断建立，然后对于价值属性或者说赛道股的追逐将会更加的强烈。被压制了一年，在2023年有望出现机构资金再度掌握话语权局面。

所以A股市场从这个角度来看，真正具备预期差的行业是什么？就是赛道。整个赛道其实都具备预期差，为什么？因为大多数资金还停留在固有的交易思路中，未来的趋势将会往价值和赛道上逐步转移。在具备价值的基础上，去做短线的投机，或者中线以价值为主的波段，或者是长期的价值投资，都是可以去正常操作的。

当前市场，个人觉得北向资金持续净流入，我们看的是什么？就是它背后机构的信号。北向资金代表的就是机构的资金流向，大体上和内资的机构也不会有太大的出入。所以对于新的一年，主要的逻辑还是出现在一些赛道行业的股票中。包括光伏产业链、新能源汽车产业链、钠大电池等一些新能源领域的方向。

同时，半导体方向也是可以继续的去做的。年后消费会有一波回调后，还会有一波中期的行情。目前来说，就是劣币驱逐良币的观点，在A股当中或者在各行各业都是如此。对于规则制定者和执行者是有一定的认知上的差距的。

（郭兴华，中方信富投资顾问，SAC资格证号A0130619030002）

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